11月21日，由大连商品交易所（以下简称大商所）、徽商期货有限责任公司联合主办，安徽证券期货业协会支持，上海根益教育科技有限公司协办的DCE·产业行-商品期权赋能安徽实体经济高质量发展活动在安徽合肥成功举行。据悉，本次活动聚焦商品期权服务实体经济的实践与创新，吸引了50余名产业企业代表和期货从业人员参与。 

贴近产业需求，提升市场运行质量 

  据大商所相关业务人员介绍，为更好服务实体经济，大商所近两年推出一系列规则优化措施。2024年8月2日实施的近密远疏挂牌规则，通过调整行权价格间距，使流动性向期权近月合约聚集，同时保留远月合约的市场供给。实施以来，合约数量减少25%，远月合约运行质量有所提升。 
  2024年12月，大商所发布通知，自2501月份期权合约开始将最后交易日从交割月前月第5个交易日延后至第12个交易日，使期权合约更长时间覆盖标的期货合约周期，更好满足产业企业在临近交割月的期权套保需求。这一措施使期权持仓量在延后交易日期间持续增加，持仓日均增幅约2%。 
  2025年10月，大商所发布系列期权挂牌公告，自2026年2月起在豆粕、玉米期权开始挂牌对应系列期权合约，实现每月均有期权到期，将进一步满足贸易连续稳定需要，有利于相关产业精细化管理短期风险，降低风险管理成本。 

产业应用：期权策略实现精准风险管理 

  活动中，厦门建发股份农产品集团期货部总经理刘涛做了题为《商品期权在农产品风险管理中的运用》的经验分享，详细阐述了企业在期权策略应用方面的具体案例。 
刘涛介绍到，例如通过单腿买入看跌期权保护库存。2020年6月1日，某玉米贸易商持有库存且已有150元/吨浮盈，担心未来价格回调但又不愿错过上涨机会。企业以30元/吨权利金买入执行价2050元/吨、期限2个月的看跌期权。到期时，若玉米期货价格跌至1800元/吨，期权端盈利220元/吨（2050-1800-30），有效对冲现货损失；若价格上涨，仅损失权利金，仍可享受现货价格上涨收益。 
  “含权贸易是期权利用方面的一个创新。” 上海徽丰实业衍生品部负责人卢仕峰说道，在塑化产业链中，上游企业可以通过含权贸易合同实现保底价销售。2024年4月23日，某上游企业与贸易商签订含权基差贸易合同，以8350元/吨的期货盘面价格加150元/吨固定基差，减去80元/吨的平值看涨期权费，锁定了最低销售价格8420元/吨。下游企业也可以通过含权贸易实现封顶价采购，例如2024年5月23日签订合同，下游企业以8600元/吨盘面价格加200元/吨基差，加上90元/吨平值看跌期权费，锁定了最高采购成本8710元/吨。 
  恒力衍生品学院交易总监周莉萍在活动上表示，当前大宗商品产业链具有流程长、周期性强、利润波动大等特点，企业风险管理不应停留在简单的价格对冲，而应提升至战略层面，建立完整的风险管理体系。风险管理的本质是风险与收益比的权衡，企业需明确自身风险承受范围，通过建体系重预防、明确承受范围、借力转移风险、善用期货市场四层次理念，实现生产经营的稳定。 
  周莉萍介绍到，产业服务商可通过承担基差波动风险为客户提供个性化套保服务。以含权贸易为例，通过期权组合优化采购成本或销售价格，帮助上下游企业实现合作共赢。企业应该建立专业的衍生品团队和风控制度，将风险管理融入企业日常经营，真正实现通过稳定生产经营来为客户创造价值的终极目标。 

  活动最后，大商所相关业务人员介绍，下一步大商所将不断丰富期权品种和工具，推进焦煤期权尽快上市，做好豆粕、玉米系列期权挂牌准备；同时持续优化期权合约规则，进一步加强期权市场培育和宣传，促进期权市场功能更好发挥。