投稿人：宋怀兵（18155194157）
2024年5月7日，由安粮期货牵头，在亳州市利辛县落地了全国首个肉牛价格指数“保险+期货”项目，为664头肉牛提供价格保险，承保货值近1200万元。此项目是期货服务实体经济，助力乡村振兴的又一创新实践，填补了我国缺少肉牛价格风险对冲工具的空白。该业务得到了省委省政府的高度关注，省委主要领导做出了批示。
一、案例背景
产业振兴是乡村振兴的重中之重。肉牛产业具有附加值高、产业链长、带动力强等特点，是深化农业供给侧结构性改革、构建多元化食物供给体系的有效路径，是全面推进乡村振兴、加快农业强省建设的具体举措，是安徽现阶段优化农业生产结构、提升农业领域新质生产力的发力重点。省委、省政府高度重视肉牛产业发展，并在2023年11月，安徽省政府办公厅印发了《关于实施“秸秆变肉”暨肉牛振兴计划的意见》，明确要求深入践行大食物观，下大力气做好“粮头食尾”“畜头肉尾”“农头工尾”增值大文章，实施“秸秆变肉”暨肉牛振兴计划，再造一个千亿级绿色食品肉牛产业，为保障国家重要农产品安全做出安徽贡献。
自2023年年初以来，肉牛价格持续下跌，并创五年新低。肉牛养殖周期较长，即使在亏损的情况下，养殖户也难以迅速退出，并承受市场价格下跌对养殖收益的冲击。传统的养殖保险主要针对肉牛的病死风险，而无法对肉牛价格形成有效保护，这对于肉牛产业振兴十分不利。近两年来，肉牛养殖行业对于价格风险管理工具的呼声愈发强烈，创新型价格保险工具的探索和研发也愈发迫切。
二、实施过程
肉牛期货品种在国内尚未上市交易，现货中也没有形成兼具权威与流动性的区域性远期交易市场，所以肉牛价格波动风险暂时无法直接通过期货市场或者远期市场对冲，需要借助已上市期货品种采用交叉对冲的方式规避价格风险。经安粮期货对肉牛现货市场深入调研后，将玉米、豆粕、鸡蛋期货价格作为指数成分，采用统计学方式创新性地构建了肉牛期货价格指数，并将其作为保险产品标的。同时，为进一步贴近肉牛养殖行业实际情况，并降低投保人资金负担，项目方案按照不同周期设置了不同目标价格档位，方便投保人按照养殖需求进行差异化选择。
2024年5月7日，由安粮期货牵头的全国首个肉牛价格指数“保险+期货”项目在亳州市利辛县落地，保险于同日出单。项目入场后，安粮期货持续对肉牛现货价格及期货价格指数的变化情况进行跟踪。并根据项目运行的实际情况，对指数拟合方案进行了进一步的优化，形成了一整套完善的价格指数编制及调整办法。
三、成效评价
肉牛价格指数“保险+期货”项目于7月7日到期。项目运行至5月底时，肉牛价格指数触及近半年低位，开始小幅反弹，且保险采价期内每个交易日收盘价均高于目标价格；同时，肉牛现货价格也在五月底后不断回升。截至项目到期时，肉牛现货价格为23780元/吨，较入场时上涨1260元/吨；肉牛价格指数为32272.5元/吨，较入场时上涨1253.6元/吨，二者走势一致，幅度相近，养殖户的养殖亏损情况有所好转，因此未发生保险赔付。肉牛价格指数“保险+期货”项目的开展一方面保障了养殖户的稳健经营，降低市场价格波动对养殖产业的冲击，另一方面证明了肉牛价格指数对于现货价格取得了较好的拟合效果。
四、总结
此次肉牛价格指数“保险+期货”项目一经落地，在全国范围内引发了业界的广泛讨论和持续关注。作为金融支农助农、服务实体经济模式，“保险+期货”在全市场持续开展近十年时间，已形成一整套完善的业务模式，但以肉牛价格指数作为保险产品标的尚属首次。本次项目的顺利开展，是安粮期货坚持以创新促发展，以合作谋共赢成果的集中展示。
在项目落地前，安粮期货对肉牛产业进行深入调研，并开展了多次宣导培训会议，大大提升了养殖户对于“保险+期货”业务的认识和理解，为今后同类型项目的开展提供了借鉴。下一步，安粮期货将结合我省肉牛产业发展实际，优化指数模型，积极推广，践行期货服务实体经济，服务乡村振兴的初心使命，为我省肉牛产业振兴计划贡献安粮期货力量。
风险提示:此案例是依据当时的运用场景给与企业风险管理的建议，并不适用于所有的企业，故以此为参考进行衍生品交易，风险自负!期市有风险，交易须谨慎。 |
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