案件基本情况：
投资者元某是在某证券公司开户的ETF基金客户。2022年9月2日，元某持有的某支ETF基金缩股除权，由于证券公司合作的交易软件系统未能及时换算盈亏数据，导致元某基金账户上显示有约15万元的“盈利”【注：客户交易前显示明细为总资产268810.07；持仓参考盈亏147803.87；总市值0】。恰逢当日美国联邦众议院议长佩洛西访台，基于止损意愿及软件显示是“盈利”状态，元某遂电话咨询了证券公司后台客服人员，未得及时准确回复后交易致损。元某就此事与证券公司营业部索赔未果遂投诉至安徽证券期货业协会，协会将投诉案件分配给调解员佟宇律师予以调处。
调解过程及结果：
接到案件后，调解员佟宇律师认真查看案卷材料、核实双方当事人的信息，并及时掌握了案件基本情况。元某投诉称证券公司交易所系统“盈利”的显示错误是导致其赎回止“盈”的重要原因，并诉称在做出赎回决策之前还致电了证券公司后台客服人员，并没有得到及时准确的答复，故要求证券公司承担其交易亏损的民事赔偿责任；证券公司则称其交易系统“盈利”的显示错误是与其合作的交易软件服务商乾龙系统所致，该种情况所导致的客户损失应当由客户自行承担，并向调解员提供了元某与公司客户经理的微信截屏证明客户赎回决策是受当日晚间美国联邦众议院议长佩洛西访台影响，元某的投资损失应当由其自行承担。
鉴于投资者元某前期已多次与证券公司客服人员沟通未取得预期结果情绪较为激动，且其年事已高。调解员佟宇律师采取了个别沟通单线联系的方式，在取得投资者和证券公司工作人员充分信任的基础上，分别约当事人来律所进行了充分的案件交流。调解过程中，调解员以事实为依据，以以往的裁判文书做辅助，晓之以情、动之以理，最后使双方都做出了让步，并在达成一致和解意见后由调解员预约双方当事人到协会办公室签署了《调解协议书》。
案例评析
笔者认为股票交易纠纷是指在股票交易市场因股票买卖、转让等产生的纠纷。该案由属于证券交易合同纠纷下的第四级案由，对此民事案件案由的规定中作了具体的规定。证券交易是指已发行的证券（包括基金份额）在不同的证券投资者之间再次进行交换的行为。证券交易关系是投资者转让证券或者以其他方式处置证券而与其他投资者之间发生的交易关系。证券交易委托代理协议是证券公司与投资者签订的，由证券公司作为代理人，以被代理人（投资者）的名义参加证券交易、交易结果由委托的投资者承担交易后果的协议。
本案中，元某到证券公司营业部申请开立证券账户、签署了包括证券交易委托代理协议、手机证券委托协议书等在内的一系列投资者开户文本，证券公司予以受理并为其办理证券基金账户开户等手续，双方基于真实意思表示达成的合同关系符合证券交易代理合同特征。由此可见，元某与证券公司之间系证券交易委托代理合同关系，在证券公司无过错的情况下，交易结果（争议的亏损）应当由委托的投资者承担。根据交易行情和委托记录，元某委托下单，证券公司在接受元某委托后已将所有指令进行申报并撮合成交，不存在遗漏、延迟申报的情况，故证券公司并无过错。交易当天元某所持有的ETF基金正是该基金缩股除权日，交易软件系统没能及时换算盈亏数据，对此虽然证券公司声称交易系统显示的是参考盈亏并表示作为证券交易服务机构自身并无过错；同时，元某作为合格投资者也应当对其所投资标的盈亏异常情况应知必知，并对其所投资标的重大事项的信披公告事项应负有责任。但从勤勉尽责的角度来说，证券公司仍然应当对软件进行各项测试，确保显示、交易成功并让投资者能够正常知悉，并在遇到该种情况咨询时，客服人员予以准确的答复。
本案争议焦点及调解切入点在于《证券公司客户账户开户协议》中第26条：因乙方不可预测或无法控制的系统故障、设备故障、通讯故障、电力故障等突发事故及其他非乙方人为因素，以及监管部门和自律组织等规定的其他免责情形，给甲方造成的损失，乙方如无过错则不承担任何赔偿责任。本案中，投资者在作出赎回决策前，元某已向证券公司客服人员作了专业性咨询，如微信交流、电话沟通等咨询，并提供相关电子证据及调取电话录音的申请，上述证据能够证明证券公司在管理方面存在一定的管理瑕疵。
综上所述，证券公司与投资者是证券交易代理合同关系，鉴于证券交易委托代理协议、手机证券委托协议书等在内的一系列投资者开户文本已明确了该瑕疵导致的投资者交易损失属于证券公司的免责条款，交易软件的瑕疵不能作为证券公司对投资者损失补偿的依据使用。但是，证券公司作为提供证券交易的市场主体必须严格执行“投资者适当性管理”，证券公司应当根据新《证券法》和《九民纪要》的规定做好“卖者尽责”，只有真正做到了“卖者（证券公司）尽责”，才能实现由投资者自己承担相应法律后果（即：“买者（投资者）自负”）的管理效果。
【调解员简介】：
佟宇律师，北京大成（合肥）律师事务所高级合伙人，中国证券业协会调解员，中证资本市场调解中心公益调解员，最高人民检察院民事行政专家，中华全国律师协会金融专业委员会委员，安徽省司法厅法律顾问、安徽省公安厅法律顾问，安徽省人民政府特邀行政执法监督员，安徽省法学会知识产权法律研究会理事，上市公司独立非执行董事。
（作者：佟宇） |
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