中信期货有限公司芜湖分公司（下文简称“芜湖分公司”）借助公司转型发展之际，逐步升级针对产业链客户的服务，服务思路已从最初的“授之于鱼”转变为“授之以渔”。以安徽省内某钢材贸易商客户为例，自2020年中旬开始，芜湖分公司产业客户部员工致力于开展针对客户的“期货+期权”业务培训，主要培训内容包括基础概念、常见案例解析、衍生品工具的使用场景等，同时开展一对一辅导，经过一年多的培训及指导，客户已具备根据当前市场行情选择适合自身企业发展的衍生品工具的能力，而非被动的接受期货公司给予的服务方案，极大的提升了企业的参与感。
钢贸企业服务案例
（一）案例背景
安徽省内某钢材贸易商，2021年底拟计划冬储2-3万吨钢材。一般现货冬储要到每年春节前才开始，否则会占用很大量资金，但期货冬储往往在前一年11月份左右就可以操作。
刚好2021年10-11月份钢材期货经历了一轮大跌，到11月底，螺纹钢2205合约最低跌破3800元/吨，之后企稳反弹，在4100左右震荡了一段时间。此价格已远低于贸易商冬储的心里预期价格，而此时，现货价格在4700元/吨左右，基差升水高达600元/吨，大幅偏离正常水平，该价格是期货盘面冬储的绝佳时机。
企业此时可以在期货盘面买入2000-3000手螺纹钢2205合约进行冬储，但由于资金回笼不畅，贸易商手头资金紧张。此时，前期普及的期权知识则派上用场，客户自主选择使用场外期权工具开展冬储业务，期权结构则为看涨累积增强结构。
（二）期权看涨累积增强结构要素
日 期：2021 年11月23日
标 的：螺纹钢2205合约
入场价：参照盘面入场点位4080元/吨
执行价：高4080*1，低3970*2
数 量：正向1000吨/天，反向2000吨/天
周 期：20个交易日
保证金：370元/吨（参照正向）
（三）累积增强结构具体解释
1、按入场日期的收盘价开始结算：当天收盘价大于等于入场价4080元/吨，获得1000吨开仓价为4080元/吨的标的头寸；
2、当天收盘价小于4080元/吨，大于等于3970元/吨，获得1000吨开仓价为3970元/吨的标的头寸；
3、当天收盘价小于3970元/吨，获得2000吨（双份）开仓价为3970元/吨的标的头寸；
4、此结构最多可建仓4万吨头寸，最少可建仓2万吨头寸；最高建仓价4080元/吨，最低建仓价3970元/吨。
（四）累积增强结构与期货建仓的优劣势对比
1、建仓价优于期货：期货建仓由于头寸较大，实际建仓过程中还会产生冲击成本，也就是说从4080元/吨开始入场建仓，在买入做多过程中，会逐步推高期货价格，最终建仓成本会增加至4100元/吨左右的水平；而期权结构最高建仓成本4080元/吨。
2、保证金低于期货：期货保证金参照交易所12%的标准，约为490元/吨，期权保证金则为370元/吨，进一步减少资金占用。
3、期权建仓头寸存在不确定性，同时也存在超预期收益的可能性。
（五）效果评估
20个交易日下来，最终的建仓数量和建仓均价如下：
由上表可知：最终期货建仓2万吨，成本4074.5元/吨，对标12月20日收盘价4475元/吨，实际已产生400点盈利，客户获利平仓。
实际上客户此时亦可不平仓，继续持有头寸。因此时基差虽已明显回归（当时现货价4850元/吨左右，仍升水375元/吨），但钢厂的冬储政策仍未出台，客户如继续持有头寸至钢厂冬储政策出台后平仓（政策出台时间约为2022年1月中旬），则可转为现货冬储，一月中旬期现货价格均为4700元/吨左右，无基差，客户将获得更高的利润。
近年来芜湖分公司不断优化客户服务方式，针对不同客户开展差异化服务，引导企业正确使用金融工具，从而实现降本增效的目标。
（中信期货芜湖分公司）
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