近年来，打击金融领域贪污腐败现象、保持从业人员廉洁执业行为、净化资本市场生态环境，越来越成为党和国家在资本市场改革与发展过程中的一项核心工作。随着2020年3月12日中国证券业协会颁布《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》，证券市场廉洁从业规范体系初步形成，对于证券公司员工廉洁从业提出了更高、更细、更明确的要求。这其中，由于自身业务特性所致，投资银行业务领域的廉洁从业风险突出、危害较大、市场影响恶劣，成为整个证券公司廉洁从业风范防控的重中之重。
一、廉洁从业基本内容概况
（一） 廉洁从业监管背景
从监管角度看，证监会作为证券行业核心监管部门，始终高度重视证券期货经营机构廉洁从业监管工作，坚持反腐无禁区、全覆盖、零容忍。近年来，干扰发行审核工作、债券交易中的利益输送、基金经理从事“老鼠仓”交易等多起违法违规案件被严肃查处。廉洁从业系列制度的实施，是我国证券市场改革的配套措施，在新证券法实施、注册制推行的情况下，必然会加强监管。为贯彻党中央、国务院廉政建设要求，完善廉洁从业监管规则体系，证监会及中国证券业协会制定了一系列监管制度，进一步加强对证券期货行业的廉洁从业监管，旨在夯实新阶段证券期货行业规范发展的基础。
（二）廉洁从业概念解析
从廉洁从业的概念看，根据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》第二条的规定，廉洁从业是指证券期货经营机构及其工作人员在开展证券期货业务及相关活动中，严格遵守法律法规、中国证监会的规定和行业自律规则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
其中，廉洁从业责任主体既包括证券公司、期货公司等证券期货经营机构，也包括从业人员，对机构及个人提出了双重要求。而从客观行为看，机构的经营行为及个人的执业行为，既要符合一般意义上成文形式的法律法规、证监会行政规章制度、行业自律规则等要求，也要遵守非成文形式的社会公德、商业道德、职业道德等约束，使得廉洁从业的外延被大大扩宽。此外，廉洁从业的概念明确指向向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益，这成为廉洁从业风险防控过程中最为监管关注和审查的重点。
（三）廉洁从业制度体系
从证券行业廉洁从业相关制度规范看，以《中华人民共和国证券法》为行业监管基石，自2018年起，中国证监会、证券业协会近两年间各类廉洁从业制度规范不断出台，具体包括：《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》、《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》、《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》，基本形成了行业廉洁从业制度规范体系。
在外部规范逐渐明确的背景下，各证券公司内部也不断完善公司内部廉洁从业制度体系，夯实廉洁从业风险防范基础。以H证券为例，对照外部监管制度要求，在2020年出台《H证券股份有限公司工作人员廉洁从业管理办法》，并在此基础上要求各业务部门尽快完善各自业务条线廉洁从业制度规范。
二、投资银行业务廉洁从业具体要求
（一）廉洁从业一般要求
前文所述，廉洁从业的概念明确指向向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。根据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》第九条的规定，证券期货经营机构及其工作人员在开展证券期货业务及相关活动中，不得以下列方式向公职人员、客户、潜在客户或者其他利益关系人输送不正当利益：一是提供礼金、礼品、房产、汽车、有价证券、股权、佣金返还等财物，或者为上述行为提供代持等便利；二是提供旅游、宴请、娱乐健身、工作安排等利益；三是安排显著偏离公允价格的结构化、高收益、保本理财产品等交易；四是直接或者间接向他人提供内幕信息、未公开信息、商业秘密和客户信息，明示或者暗示他人从事相关交易活动；五是其他输送不正当利益的情形。这是从输送不正当利益的角度出发，提出监管要求。
在此，监管明确列明一项豁免条款，即证券期货经营机构及其工作人员按照证券期货经营机构依法制定的内部规定及限定标准，依法合理营销的，不适用前款规定。由此表述亦可以推出，监管要求各经营机构内部需制定明确具体的廉洁从业规范或至少业务制度中载有明确可执行的廉洁从业条款，做到内部控制有章可循。
而根据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》第十条的规定，证券期货经营机构工作人员不得以下列方式谋取不正当利益：一是直接或者间接以第九条所列形式收受、索取他人的财物或者利益；二是直接或者间接利用他人提供的内幕信息、未公开信息、商业秘密和客户信息谋取利益；三是以诱导客户从事不必要交易、使用客户受托资产进行不必要交易等方式谋取利益；四是违规从事营利性经营活动，违规兼任可能影响其独立性的职务或者从事与所在机构或者投资者合法利益相冲突的活动；五是违规利用职权为近亲属或者其他利益关系人从事营利性经营活动提供便利条件；六是其他谋取不正当利益的情形。这是从谋取不正当利益的角度出发，提出监管要求。
（二）投资银行业务廉洁从业特殊要求
对投资银行业务而言，廉洁从业要求应当贯穿证券公司投行整体体系。一是廉洁从业贯穿投资银行业务各个环节，包括承揽、承做、销售、交易、投资、采购、商业合作、人员招聘，以及申请行政许可、接受监管执法和自律管理等；二是廉洁从业贯穿投资银行业务员工管理体系，在遇有人员聘用、晋级、提拔、离职以及考核、审计、稽核等情形时，应对其廉洁从业情况予以考察评估；三是廉洁从业贯穿投资银行业务员工培训教育体系，应当定期开展覆盖全体工作人员的廉洁培训和教育，确保工作人员熟悉廉洁从业的相关规定，提高工作人员廉洁意识，并在新员工入职、岗位调整或员工晋升时，要求其签署廉洁从业承诺。
在此基础上，鉴于投资银行业务的全局性、重要性，结合业务特征，监管对证券期货经营机构及其工作人员在开展投资银行类业务过程中提出了更为细致和具体的要求。结合《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》第十二条及《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》第十五条等相关规定，一是不得以非公允价格或者不正当方式为自身或者利益关系人获取拟上市公司股权；二是不得以非公允价格或者不正当方式为自身或者利益关系人获取拟并购重组上市公司股权或者标的资产股权；三是不得以非公允价格为利益关系人配售债券或者约定回购债券；四是不得泄露证券发行询价和定价信息，操纵证券发行价格；五是不得直接或者间接通过聘请第三方机构或者个人的方式输送利益；六是不得以与监管人员或者其他相关人员熟悉，或者以承诺价格、利率、获得批复及获得批复时间等为手段招揽项目、商定服务费；七是不得在证券发行与承销过程中暗箱操作，以代持、信托等方式输送或者谋取不正当利益；八是其他输送或者谋取不正当利益的行为。
从上述要求看，前两项核心是在投资银行业务承做阶段对拟处置股权进行严格管控，防止以股权为利益交换筹码；三、四、七项则侧重在投资银行业务承销阶段，防范因信息泄露、不正当定价代持、多层嵌套等非规范行为导致的破坏金融秩序风险；五、六项则是针对在投资银行业务中与除券商外的第三方主体、监管机构人员相互勾结串通，破坏正常交易的情形；其中，如券商聘请第三方机构，应当对外披露聘请行为的必要性，并披露第三方的基本情况、资格资质、具体服务内容、实际支付费用等具体信息，确保第三方机构在投资银行业务开展过程中信息透明、公正合理。
三、投资银行业务廉洁从业防范建议与思考
（一）证券行业廉洁从业经典案例分析
提及廉洁从业，著名的S证券公司员工边某遭罚案例首当其冲。2014年8月，时任S证券固定收益融资总部业务部董事的边某，在负责为中恒通（福建）机械制造有限公司非公开发行私募债券业务过程中，利用其负责推荐客户认购债券的职务便利，违反法律规定非法收受中恒通公司卢某某支付的好处费共计150万元。案发后，S证券对边某作出开除党籍、行政开除、扣减2017年度绩效薪酬和其他递延薪酬的内部处罚。同时中国证券业协会协也宣布对边某采取自律惩戒措施，决定对其采取注销执业证书的纪律处分，三年不受理执业证书申请。
2018年10月，湖南证监局发布了对马某采取监管谈话措施的决定。称其在深圳某餐厅参与朋友聚餐，参与聚餐人员中，其本人为第十六届新财富最佳分析师评选活动候选分析师，另有个别聚餐人员为第十六届新财富最佳分析师评选有投票权的当事人，此次聚餐费用由马军本人支付，上述行为客观上构成了向其他利益关系人输送不正当利益的事实。
2019年11月，安徽证监局发布了对王某采取出具警示函措施的决定。称其在G证券任职期间存在担任上海昌兴股权投资基金管理有限公司投资总监和上海有谱投资管理有限公司法定代表人、控股上海有谱投资管理有限公司的情况。
最新的处罚案例来自H券商。2020年12月，H证券被云南证监局责令整改，经查存在4项违规行为：一是廉洁从业内部控制相关制度不完善，未覆盖结算、交割业务种类、环节；二是公司董事会未制定廉洁从业管理目标；三是在员工离职办理流程中，未对其廉洁从业情况予以考察评估；四是公司未对股东方开展廉洁从业的辅导和宣传工作。
上述案例，有与投资银行业务有关，有发生在其他业务领域；有涉及具体业务经办过程，有涉及券商廉洁从业顶层设计；有个人发生违规行为，有公司不符合廉洁从业要求。从整体看，核心环节还是通过利用职权谋取不正当利益，个人廉洁从业意识不强，缺乏外部监督管理机制。同样，违反廉洁从业的后果和危害也十分严重，一是会引发监管处罚，被监管部门出具警示函、责令整改、要求增加内部合规检查次数等；二是人才损失痛心，由于内部处罚及外部执业限制，业务骨干丧失进一步发展机会，严重的个人甚至可能遭受刑事处罚；三是公司声誉受损，企业形象维护成本高，对公司软实力造成重大不利影响。
（二）投资银行业务廉洁从业防控建议
透过以上案例，结合投资银行业务特点，笔者建议拟从以下几个方面做好投资银行业务廉洁从业防控工作：
一是完善投行业务条线廉洁从业制度。廉洁从业防控，制度建设具有基础性作用。各证券公司应在充分理解、领会外部监管制度及精神的前提下，结合公司实际，制定规范明确、切实可行、罚则得当的廉洁从业制度。特别是在公司整体制度的基础上，构建更具体、更细节、更全面的投资银行业务廉洁从业实施细则。通过扎紧制度篱笆，从源头规范从业行为。
二是加强质控、合规现场检查等内部督导机制。证券公司质量控制、合规管理、内核等相关部门应当将项目组执行廉洁从业情况作为项目审核一项重要内容。要求项目组提供落实廉洁从业要求底稿，包括但不限于与客户廉洁从业访谈记录、内部培训记录、事后廉洁从业客户反馈记录等材料，并在质控验收、合规现场检查等环节与客户进行直接访谈，了解项目组业务实际开展情况。公司财务部门应当重点关注投资银行业务项目经费支出、票据费用清单是否真实、合理。
三是强化投资银行业务人员综合管理。人力部门、投行内部综合管理部门应当将廉洁从业情况纳入人员聘用、考核、离职等各环节，并将其作为绩效考核管理的一项重要内容，赋予合理权重。既要定期要求个人签署廉洁从业承诺书、约束个人从业行为，更要在提拔、任用等关键节点上把紧标准、综合考察廉洁从业落实情况，对存在问题的个人坚守底线、不予选拔。
四是充分做好廉洁从业培训及内部警示教育。一方面公司内部做好培训工作，阐明监管政策、传导监管压力，并通过案例分析形式做到以案示警，充分提高员工廉洁从业意识；另一方面项目组应当在业务开展过程中对客户做好培训宣导工作，把廉洁从业对项目双方的义务责任讲明讲透，做到互相配合、互相监督，真正把廉洁从业要求落到实处。
（华安证券合规部赵蔷） |
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