2015年2月9日，中国金融市场迎来历史上首只场内期权产品——上证50ETF期权，市场期待已久的“期权元年”终于在2015年年初“尘埃落定”。

    上证50ETF期权是买方向卖方支付权利金后拥有的在到期日以事先规定好的行权价向卖方购买或出售一定份额上证50ETF的权利。与股票、期货等投资工具相比，期权的与众不同之处在于其非线性的损益结构，正是这一点使得期权在风险管理、组合投资方面具有成本低，杠杆高等明显优势。通过不同期权、期权与其他投资工具的组合，投资者可以构造出不同风险收益状况的投资组合。

    除了上证50ETF期权外，以上证50指数为核心的金融工具还有上证50ETF、上证50分级基金、上证50股指期货等，品种非常丰富。下面来给大家介绍一下上证50ETF期权的朋友们。

   上证50ETF是国内成立最早的开放式指数型证券投资基金，以上海市场最具代表性的蓝筹指数上证50指数作为跟踪标的。

    上证50ETF是上证50ETF期权的标的资产。利用上证50ETF期权除了可以对上证50ETF进行套期保值之外，还可以在市场表现“非理性”时候进行无风险套利，其中平价套利是最基本也是最常见的一种基于期权和现货的套利方式。从国内市场来看，目前平价套利机会并不多，这主要是由于一方面市场上做市商及机构投资者过多，普通投资者很难甚至无法参与市场，从而导致市场上的报价被“精确”的做市商严格控制，进而减少了由非理性交易造成的套利机会；另一方面由于上证50ETF融券券源不足，导致平价套利成本过高，进而减少了套利行为。

    上证50分级基金是首只采用“上证所创新模式”的分级基金，实现了母基金、A份额和B份额同时上市，能够变相实现“T+0”交易策略，这是区别目前市场主流分级基金的核心优势。

    分级基金由于其特殊性质，有着丰富的投资策略，不仅有传统策略、上交所分级独特的盈利模式和衍生品策略，还可以和期权进行组合。由于分级A份额具有保本保收益的特点；B类份额具有杠杆放大风险和收益的特点。一方面，可以将分级B份额做为上证50ETF现货的替代品与上证50ETF期权进行带杠杆的套利，另一方面由于分级A份额可以看做一种类永续债，可以和上证50ETF期权组合设计结构化产品，比如牛市价差、双向鲨鱼鳍等。

    2015年4月16日,上证50股指期货正式推出，是继沪深300股指期货、上证50ETF期权上市后，衍生品市场的又一次重要创新。

    自6月底起，上证50指数期货合约出现大幅贴水，反向期现套利收益惊人，但融券困难导致套利收益“可望而不可及”。而根据期权的平价公式，买入认沽期权的同时卖出认购期权可合成标的现货的空头，从而运用期权合成现货空头可参与期指的反向期现套利,获得不菲的套利的收益。

愿望是美好的，现实是残酷的。随着股指期货被指责为“股灾元凶”，中金所陆续出台了一系列管控措施，使得刚刚推出的上证50指数期货的交易、套保、套利等功能严重削弱，奄奄一息。因此上证50股指期货堪称 “最悲催”的金融衍生品。

    上证50ETF期权的朋友可不止上面这些，还有上证50指数、上证50成分股等，这里就不一一介绍了。