2016年1月27日，中共中央国务院发布了今年的中央一号文件《中共中央国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》，这是中共中央国务院连续13年聚焦“三农”问题，连续四年将主题定位农业现代化建设。作为立国之本，强国之基的农业发展问题，一直以来都受到了决策层的高度关注。如何深入推进农村改革，提高农业质量效益和竞争力，促进农民收入持续较快增长将成为下一阶段工作的重点。

    在今年的中央工作一号文件中，特别有强调要把更多的金融资源向农村倾斜，让农户们享受到金融服务实体经济的好处。加快构建多层次、广覆盖、可持续的农村金融服务体系。创设农产品期货品种，开展农产品期权试点。完善农业保险制度，探索开展重要农产品目标价格保险，通过“期货+保险”的模式为农户提供一个有效的价格风险管理工具。中国一直都是一个产粮大国，受到技术水平的限制，大部分农民的收入很多时候取决于当年天气环境，或是依靠政府的补助。这不仅会带来巨大的财政负担，也可能使得农民基本生活得不到有力保障，危害到粮食的稳定供给。所以，提供适当的保险产品，探索“期货+保险”新模式是十分有必要的。

    “期货+保险”运作模式难点主要集中在保险公司如何同涉农机构展开合作，期货公司又如何与保险公司对接，其过程、效果及推广过程的难易程度均不相同，概括起来，目前主要有三种运作模式，即保险公司与粮农个人合作模式、保险公司与涉农企业合作模式、保险公司与涉农政府合作模式。

    保险公司的网点众多，遍布城镇各个角落，可以充分发挥其营业布局的优势进行农作物保险的推广。保险公司的员工，通过上门介绍、联合村委、新闻媒体宣传等方式，让农民了解到农产品保险为其收入带来的保障以及政府的相关补贴政策，鼓励农民主动到最近的营业网点进行农产品保险的购买。保险公司再根据实际销售情况，把风险汇总起来，通过期货公司风险管理子公司购买场外期权的方式来对冲风险。

    该模式的直接好处在于，农民可以直接得到该保险所带来的好处，特别是政府补贴的这块红利。目前，农作物从农户手中到国家的粮储库要经过好几道中转，包括收购商、烘干厂等。如果不是由农民直接购买农场品保险的话，农作物保险的收益就会被中间商截流，农户就很难享受到政府的优惠政策。但是，该模式要得到真正的落实也是十分不易的。由于农民缺乏相应的金融知识，前期的推广工作十分困难。农民的风险管理意识不强，他们对保险公司存在一定的抵触心理。此外，考虑到保险费用的问题。虽然政府会补贴绝大部分的保险费，但是，农民自己依旧要拿出其中的一小部分。自费部分的保费可能会挫伤一部分农户购买的积极性。所以，寻找到比较大的合作社会使得农产品保险的推广容易很多。

    在粮农面临农产品价格下降的风险时，涉农企业如粮油加工厂在向粮农收购粮食，可通过向保险公司购买农产品价格保险，相关保险费用由政府给予适当补贴，来锁住价格下降风险，而给予粮农相对较好的价格，避免粮农由于价格下降而产生的收入减少。此种模式运行主要是将试点地区的粮食集中起来，分不同阶段不同时间，分批次由粮农、第三方物流或涉农企业集中运输，这样中间只适当增加一定运输费用即可，不至于所产生的中间利润都由中间商赚取，损害粮农的利益。

该模式优点在于，可直接使粮农获得价格下降的补贴，粮农接受程度较强，从而提高粮农种植积极性。其缺点表现为，国家在向相关涉农企业拨付购买价格保险的补贴时，实施起来存在一定难度。寻找合适的涉农企业需要充分的前期调研。

    此模式中的涉农政府是指试点方案运行初期，粮食产量集中区与粮农最为直接接触的当地政府部门，此类部门有粮农种植面积的确切数据，了解粮农的实际种植情况。涉农政府可通过与保险公司购买农产品价格保险产品，当农产品价格下降时，直接给予粮农一定的价格补贴，降低“粮贱伤农”给粮农带来的收入减少的幅度。

    “期货+保险”模式运作涉及多方主体，各方主体在运作过程中发挥的作用也各不相同，本文以保险公司与涉农企业合作模式为例来介绍各方参与主体在运作过程中的作用。保险公司与涉农企业合作模式的运作主要围绕各方参与主体，其中涉农机构、保险公司和期货风险管理子公司是该项目的实施主体，大商所、农产品相关政府部门是促使该项目顺利进行的保障机构，而第三方现货资讯或服务平台是促使该项目顺利推广并形成示范效应的宣传平台。

    为防止“粮贱伤农”的问题，并充分响应中央一号文件精神的号召，服务好“三农”。在粮农面临农产品价格下降的风险时，涉农机构在向粮农收购粮食，可通过向保险公司购买农产品价格保险，来锁住价格下降风险，而给予粮农相对较好的价格，避免由于价格下降而产生的收入减少。

    我国场外期权市场尚处于发展过程中，目前保险公司的产品种类繁多，但涉及农产品价格保险产品几乎没有。农业保险承担了农业生产面临的诸多天灾风险，为农业健康稳健发展提供了有力保障。然而风险不会凭空消失，而是可由保险公司将其集中起来统一管理，通过为涉农机构提供保险产品，来间接为粮农锁住农产品价格波动的风险。而保险公司在提供农产品价格保险产品时，可通过期货风险管理子公司在期货市场进行风险对冲。

    农产品保险的品种多样，有些结构也比较复杂。保险公司缺乏设计和管理该类产品的经验。期货风险管理子公司擅长于通过场外期权的方式，为企业量身定制个性化的风险管理方案，根据涉农企业产业周期的需要，设计不同类型的期权，来帮助保险公司制定更加贴近市场的保险条款，分散风险。其利用专业知识，从期货市场复制出相应期权卖给保险公司，再把风险进一步转移到期货市场，不承担额外的风险。期货风险管理子公司本质上是风险管理工具的设计者以及提供者，是这个农产品保险项目得以实施的技术保障者。

    价格类保险主要用于规避农作物价格波动的风险。在此，我们设计了两种价格保险以供参考。

  政府补贴经费C1，农民自行负担C2，合买一个看跌期权。可以把执行价格锁定在K=1600元/吨，一旦玉米期货价在1600元/吨以下，保险公司就必须支付期货价格与执行价格之差给农民，借此保障农民的收入。一但玉米价格超出1600元/吨，期权没有执行的价值，农民可以在有利的价格卖出玉米。

图2  补助差额

    政府补贴经费C1，农民自行负担C2，合买一个看跌期权。期初期货价格为1600元/吨，玉米价低于保护价H=1500元/吨，保险公司就必须支付1600-ST的价差，保障农民的玉米价格。一但玉米价格超出1600元/吨，则保险没有行权价值，农民在现货市场直接卖出玉米。这种保险条款只有在市场价格有较大下滑时对农民进行补贴，可以减少政府的补贴金额。若是农民种植高经济作物，如咖啡，则在现货下跌时某保护价H时，可以加强补助价差的力度。

 

名称	优点	缺点	市场上期权的种类
全险	完全覆盖农民跌价损失的风险	补助金高，权利金高	欧式看跌期权
大灾补贴保险	政府补贴少 农民自行负担轻	农民自行负担部分损失	减少权利金的欧式看跌期权