胡冰清

　　近年来，我国期货市场的发展有目共睹。截止2014年6月，国内共上市40个商品期货品种和两个金融期货品种，形成了覆盖农产品、金属、能源、化工和金融等国民经济重要领域的期货品种体系，成交量居于世界前列。与之形成鲜明对比的是，我国期货市场在服务实体经济的广度和深度方面与美国等国际成熟市场相比仍有较大差距，主要体现在以下几个方面：一是期货交易所相关规则对套期保值者的需求还不能满足，在防范风险和方便套期保值者之间，更多地关注了前者。二是产品结构不合理，仍然以商品期货为主，金融期货及场外衍生品发展还很不充分。三是投资者结构不合理，国内期货市场95%是中小个人投资者，法人机构数量比例不到5%，而美国期货机构投资者持仓占比则在90%以上。
　　期货市场是位于金融资本和实体经济之上的顶端管理风险平台，当前期货公司承担着特殊的使命和社会责任。国家高度重视发展期货市场，是因为在市场经济条件下，期货市场的价格发现、套期保值和风险管理功能可以为国民经济发展起到重要作用。党的十八届三中全会提出“使市场在资源配置中起决定性作用”“健全多层次资本市场体系”等战略任务。2014年5月9日，国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（以下简称新“国九条”）明确提出，要推进期货市场建设，包括发展商品期货市场、建设金融期货市场。这些要求充分体现了党中央、国务院对发展期货市场的高度重视，既是对过去20 多年来我国期货市场发展所取得成绩的充分肯定，也对期货市场更好地服务国民经济提出了更高的期待和要求。
　　一、新“国九条”对期货市场提出的基本要求
　　期货市场是建立多层次资本市场的必要组成部分，当前正处于大变革、大发展的重要机遇期。与老“国九条”相比，新“国九条”从长远、全局和战略角度出发，全面勾画出了今后一个时期中国期货及衍生品市场的发展蓝图，同时对于发展的目标、路径和配套政策进行了详细阐述，将期货市场的发展纳入国家发展战略，充分体现了在我国全面深化改革的新时期，党和国家对促进期货市场发展的高度重视。
　　从深入贯彻落实新“国九条”对期货业的改革思路来看，必须牢牢把握以下几个基本要求：一是要紧紧围绕促进实体经济发展，激发市场创新活力，拓展市场广度深度，扩大市场双向开放；二是要进一步解放思想，改革创新，开拓进取，坚持市场化和法治化取向；三是维护公开、公平、公正的市场秩序，维护投资者特别是中小投资者合法权益。
　　二、新“国九条”对促进我国期货业发展提出了具体的方向与措施
　　从市场方面来看:一是从以商品期货为主的市场结构转变为以商品、金融期货协调发展的市场结构，平稳有序发展金融衍生产品；二是从完全的场内衍生品市场向场内、场外市场共同发展的转变，进一步满足投资者个性化、多样化的风险管理与财富管理需求；三是从单纯的国内期货市场向建立与中国经济实力相匹配的具有国际定价权的国际化期货市场转变；四是从以散户为主的投资者结构向以机构为主的投资者结构转变，新“国九条”中明确提出“清理取消对企业运用风险管理工具的不必要限制”以及“壮大专业投资者”。
　　从行业方面来看，新“国九条”最大的特色在于实施证券期货业务牌照管理制度，推动证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌。这种混业经营的模式将吸引更多具有实力的金融机构进入期货行业，有利于改变目前期货领域里小行业与大市场的矛盾，对于整个行业来讲是巨大的发展机遇。但是，由于准入限制的放开带来的竞争加剧，当前期货公司的发展将面临巨大的挑战。因此，我们期货公司必须要有忧患意识，要加快自身建设，根据自身的特点形成专业化、差异化的发展道路。
　　三、基于新“国九条”而进行的探索和尝试
　　一是进一步解放思想，积极推动和引导企业创新发展。期货公司应通过各种方式积极推进创新业务发展，通过组织培训、交流、制定创新发展规划、制订创新业务等多种形式推动公司业务创新，努力在公司形成创新氛围。二是期货公司应主动适应混业经营发展新趋势，不断加强和完善自律管理职能。随着业务准入的放开，证券、基金、期货等各类金融机构将交叉持牌，期货经营机构将呈现业务多元化、参与市场多样化、股东复杂化等特点。因此，期货公司应借鉴国内外相关经验，探索新的自律手段和方式，不断加强和完善自律职能。三是依据行业发展需要，加强自律规则的制定。自律规则是实现自律职能的基础和依据。
　　国务院发布的新“国九条”，绘制了资本市场未来发展的蓝图，提出了改革的具体举措，对于我国期货业未来的创新发展具有里程碑式的重要指导意义。新“国九条”的推出为期货业未来5到10年的发展提供了纲领性的指导，进一步明确了市场化、法制化和国际化的发展方向。我们将认真学习贯彻新“国九条”精神，脚踏实地、扎实推进，积极开创期货业创新发展的新局面。
                       　　　                                               （ 作者单位:安粮期货有限公司风险管理部 ）